개미투자자들이 유상증자를 바라는 시각이 꼭 옳다고는 할 수 없다. 그렇지만 시사하는 바는 적지 않아 보인다.고려아연의 사례를 통해 간략하게 살펴보자. 고려아연 이사회는 2024년10월30일 일반 공모 방식의 유상증자를 결정했다. MBK-영풍 연합 측과의 경영권 분쟁 와중에서다. 그날 고려아연 주가는 하한가로 끝났다. 373만주에 달하는 물량 부담을 일단 회피하고 보자는 투자심리가 발동한 것으로 풀이된다. 기존 주주들은 앉아서 당한 꼴이었다. 결국 2024년11월13일 유상증자 철회 결정을 내렸지만 주가는 보름 전 유상증자 결정일 보다 낮은 가격으로 마감했다. 얼마 후 주가가 급등해 2024년12월6일 장중 역사적 고점 240만원을 넘기기도 했으나, 유상증자 해프닝에 휩쓸려 손실을 보고 주식을 팔아버린 투자자

"자사주 소각은 꼭 해야 할 당연한 일이다.", "제3자 배정이라면 몰라도 주주배정이나 일반 공모 유상증자는 가능한 한 해서는 안 되는 일이다." 이 두 명제는 요즘 한국 증시에 참여하고 있는 대 다수 개미주주들에겐 금과옥조다.언제부터 이런 인식이 우리 증시에 자리 잡기 시작했는지 정확히는 알 길이 없다.다만 미국 증시에 투자하는 사람들이 늘어나면서 두 시장을 비교해 살펴보려는 개미 투자자들의 자각으로부터 일 것이라는 일각의 주장에 손을 들어주고 싶다. 나아가 이를 바탕으로 그들이 우리 증시에 대한 원론적 투자 기준에 큰 변화를 몰고 온 데 따른 영향으로 풀이할 수 있을 듯하다.이에 따라 그간 당연한 것으로 여겨졌던 우리 증시 상장기업의 비합리적, 반시장적, 편법적 제도와 관행에 대한 비판이 강하게 제기돼왔

우리금융지주 이강행 임추위원장은 2025년12월29일 차기 회장 최종 후보 추천 결과를 발표하는 자리에서 "우리금융 이사회는 과반수가 과점주주 체제다. 어느 한 이사가 의견을 주도하기 쉽지 않은 구조"라는 점을 강조했다.그렇다면 과점주주 체제의 출범 배경은 무엇이었는지, 어떤 내용이며 뭐가 얼마나 어떻게 좋은지, 문제는 없는지 등을 경영 승계 프로그램과 관련지어 살펴볼 필요성이 충분하다고 할 수 있을 것이다.우리금융지주의 핵심인 우리은행의 시작은 한국상업은행과 한일은행의 합병으로부터다. 1997년 발생한 IMF 외환위기 여파로 두 은행은 1998년 6월 부실금융기관으로 지정돼 자구책으로 합병을 선언한 후 1991년1월 한빛은행으로 새 출발했다.그 후 2001년 평화은행을 흡수합병 하였으며, 2002년5월 우

물론 경영성과가 눈에 띄지 않는다는 금융계 일부의 시각에 대한 우리금융의 반론도 있다. 자본건전성 지표 중 하나로 금융회사의 손실 흡수 능력을 보여주는 CET1(Common Equity Tier1, 보통주자본비율 = 보통주자본/위험가중자산) 비율이 보험회사의 자회사 편입에도 불구하고 2025년 3분기 말 기준 12.92%로 전 분기 대비 0.10% 포인트, 2024년말 보다는 0.79% 포인트 상승했고, 국내 금융지주사의 CET1 비율 유지 최저 목표 수준으로 여겨지는 13%에 근접하고 있다는 점을 회사 측은 강조하고 있다.이에 대해 우리금융지주의 CET1 비율 상승은 실질적인 수익성 개선을 통한 자본 확충 보다는 상대적으로 위험가중치가 더 높은 기업대출이 4분기 연속 감소하고 있는 등에 따른 위험가중자산(

방향을 바꿔 내부통제시스템 관련된 얘기를 해보자. 금융사고 예방과 리스크 관리를 위한 내부통제시스템이 우리금융그룹 내에서 제대로 작동하고 있는지 '매우 의심스럽다는 세간의 비판'이 있다. 전 회장 주변과 내부직원이 연루된 것으로 드러난 우리은행 부정대출 사건과 '고객돈 횡령'을 바라보는 세상의 시선은 매우 차갑다.임종룡 회장 재임 중 우리은행에서는 전임 회장 친인척이 연루된 부당대출과 직원 횡령 사건이 적발됐다. 금감원에 따르면 2020년부터 2024년 까지 우리은행에서 행해진 부당대출 규모는 약 2334억원에 달한다. 이 중 손태승 전 금융지주 회장 친인척 관련 부당대출금액은 730억원이다. 이 가운데 451억원이 임 회장 재임 기간 실행됐다.전체 부당대출 중 338억원(46.

우리금융지주의 경영에 대한 여론이 따가운 가운데 임종룡 회장의 연임결정이 지난해말 이뤄졌다.이재명 대통령이 그 즈음 "부패한 이너서클 소수가 지배권을 행사하고 있다"며 금융지주사의 경영체제에 대한 강한 비판을 했음에도 임종룡 우리금융 회장은 보란듯이 금융지주사 중 막차로 회장자리를 꿰차 금융계 일각의 눈초리를 받았다.이렇다할 경영성과가 크게 드러나지 읺은데다 재임기간중 여러차례 부정대출은 물론 심지어 고객 돈을 횡령하는 사고가 났음에도 임 회장은 자리를 보전했다. 특히 관료출신으로 4대 금융지주 수장 자리를 유일하게 꿰차고 있어 금융권의 혁신과 신진 리더십 등장에 걸림돌이 돠고 있다는 금융계 안팎의 지적이 적잖다. 사외이사들이 제대로 경영전반을 견제했는지도 도마위에 오르고 있다. 금융계의 한 인사는 "사외이

SK하이닉스의 'ADR 상장'에 문제는 없는 것일까? 주가 움직임과 주주들의 반응은 대체로 일단 긍정적 이다.그럼에도 자사주 처분 규정 신설을 위한 '3차 상법 개정' 취지와 충돌하는 지점이 분명히 있다.또 기존 몇몇 타 상장사들이 거쳐 간 ADR 발행 후 현재까지의 미국증시에서의 가격 형성 흐름에 비춰볼 때 한국 증시에서의 SK하이닉스 주가 상승에 큰 효과가 없을 거라는 견해도 만만치 않아 보인다.우선 개정될 상법과 관련된 문제부터 짚어보자. 지난 달 25일 더불어민주당 오기형 의원이 대표 발의한 3차상법 개정안은 ▲자기주식은 아무런 권리가 없는 주식임과 자기주식의 자본(자산이 아닌)으로서의 성격을 명시 ▲자기주식을 교환 또는 상환 대상으로 하는 사채(교환사채)의 발행과 자기주

지난 달 11일 메리츠증권 김선우, 우서현 애널은 '재평가 여정 : Good to Great(1/2)' 라는 제목의 리포트를 통해 SK하이닉스의 적정 주가(Fair Value)를 기존 67만원에서 91만원으로 36% 상향 제시했다.두 애널은 ▲전통적 주주친화 정책(배당 및 자사주 매입·소각)에 더해 보유자산의 효율적 활용을 통한 주주가치 제고 드라이브 예상 ▲'정보기술'에서 '지능기술'로 변화하는 New IT(Intelligence Technology)시대를 맞아 메모리업체들이 단순 커머디티(commodity) 공급사가 아닌 AI반도체 설계자로 평가절상 되며 통념적, 관성적 밸류에이션 한계 탈피를 점쳤다.그러면서 '영업이익 10% 임직원 보너스' 정책

우리는 누구나 살아가면서 돌발적인 사건·사고를 경험한다.그럴 때 가입해둔 보험의 존재는 정말로 소중하다. 가입자 입장에서 바라보는 보험업은 매달 일정한 보험료를 보험회사에 내고, 실제로 위험이 발생하여 금전적인 도움이 필요할 때 보험금을 보험회사로부터 받는, 미래 위험을 일정부분 보장해주는 공익성을 띤 사업이라 할 수 있다.따라서 보험업을 영위하기 위해서는 정부의 허가를 꼭 받아야 한다.그만큼 진입장벽이 높은 업종이다. 반면 제3자나 주식투자자 입장에선 보험회사를 고객에게 판매한 보험 상품 계약에 따라 보험료를 받아 이를 주식, 채권, 부동산 등에 투자·운용하여 수익을 내는 자산운용사와 비슷한 성격의 금융회사로 본다 해도 크게 틀리지 않는다. (삼성생명 한화생명, 교보생명, KB손해보험 등은 자산운용사를 자

얼마 전부터 지난 2024년12월3일(여기서 그 날이 무슨 날이었는지 말할 필요는 없을 듯하다. 어느 새 1년이 됐다. 이 시점에 한국증시 대격변의 시작 아니었나 하는 다소 생뚱맞은 생각이 자꾸 머리를 스쳐간다.물론 그 후 해가 바뀐 다음 2025년4월9일 장중에 금년 저점인 2284.72포인트를 찍기는 했지만 말이다.다음 날인 2024년12월4일부터 2024년12월9일까지 코스피는 140포인트(5.6%), 코스닥은 무려 9.1%(63포인트)나 하락했다. 시장 참여자들의 마음은 얼어붙을 대로 얼어붙어 버렸다. 비관론이 시장을 뒤덮었다. "진작 국장(한국주식) 버리고 미장(미국주식)에 돈을 넣었더라면"하는 탄식이 쏟아졌다.그런데 이른바 대선 테마주로 불리는 몇몇 주식들은 연일 폭등을 거듭하며 날아가기 시작했다

지난 11월12일 사모펀드(PEF) 운용사 MBK파트너스의 특수목적회사(SPC)인 '한국기업투자홀딩스'는 고려아연 주식을 1만8,000주 추가 취득했다고 밝혔다. 같은 날 (주)영풍도 한국기업투자홀딩스외 20인의 특별관계자 포함 고려아연 주식 8,557,148주(지분율 44.24%) 보유 사실을 공시했다.반대편인 고려아연 최윤범 회장 측 또한 '보유주식에 관한 계약 변경' 사실을 공시하며 보유주식이 특별관계자 53인 포함 3,696,899주(지분율 19.11%)임을 알렸다.고려아연 경영권(지배권) 분쟁이 소강상태를 벗어나 다시 '지분 추가 확보전'으로 번지고 있음을 알리는 신호일까? 왜 이런 일이 벌어지고 있을까? 과거를 되돌아보자.고려아연(주)은 1974년8월1일

대한민국 주식시장은 연일 뜨겁다 못해 폭발 또 폭발 중이다. KOSPI는 올해 증시 개장일인 1월 2일 장 마감 기준 2,398.94포인트로 시작했다.그 후 4월 9일 2,284.72포인트로 연중 저점을 찍었고, 제21대 대통령 선거일 전날인 6월 2일엔 2,698.97포인트로 마감했다.그 후 끝임 없이 지수는 우상향하여 마침내 역사적 고점인 3316.08포인트를 9월 9일 종가 기준으로 돌파하였고, 놀랍게도 10월 27일엔 지수가 100포인트 넘게 상승하며 4,000포인트를 넘겨버렸다.거의 매일 KOSPI가 새로운 고점을 만들고 있다. 1953년3월3일 한국 증권 시장 공식 개장 이래 이런 일은 없었다. 참으로 믿기 어려운, 경이로운 일이 눈앞에 펼쳐지고 있는 중이다.대체 무슨 일 일까, 무엇이 어떻게 달

넓게는 주식회사가 기업의 전반적인 경영 상황과 내용을 세상에 공개하는 것이고, 좁은 의미로는 회사가 이미 발행한 주식(구주)의 전부 또는 일부나 앞으로 발행할 주식(신주)을 불특정 다수를 상대로 공개적으로 파는 구주매출 이나 신주모집을 기업공개(IPO)라 한다.거의 대부분의 IPO는 상장을 전제로 한다. 상장은 사전준비(정관정비, 최대주주 등의 지분변동 사전점검, 대표 주관회사 선정 등) → 상장 예비심사(규모, 주식분산, 재무, 안정성 및 건전성 요건) → 공모(증권신고서 제출, 예비투자설명서 제출, 신고서효력발생 후 투자 설명서 비치·교부, 수요예측 및 공모가격 결정, 청약·배정 및 납입) → 상장 및 매매 (상장신청서 제출, 상장승인, 기준가격결정 및 매매개시)의 과정을 거친다. 주식회사가 증권시장에

새 정부가 들어선 후 '생산적 금융'이라는 알듯 말듯 한 느낌의 낯선 용어가 회자되고 있다. 이재명 대통령 표현을 빌리자면 '생산적 금융'의 반대말은 '전당포식 금융'이다. 이 대통령은 "담보 잡고 돈 빌려주고 이자 받는 전당포식 영업이 아니라 생산적 금융으로 대대적인 전환이 필요하다"고 지난달 10일 국민성장펀드 보고대회에서 말한바 있다.과거에도 이런 주장이 있었다. 2017년 7월에. 최 종구 당시 금융위원회 위원장은 취임 후 첫 기자간담회에서 "주택담보대출을 늘리는 식의 전당포식 은행 영업행태는 금융 불안을 야기할 수 있다"며 "외환위기 이후 중소기업 등으로의 생산적 금융보다 가계대출, 주로 부동산 구입용으로 금융의 쏠림현상이 심화되고 있다"며 "최근 은행의

사실 '코리아 디스카운트'는 매우 오래된 주제다. 논의는 무성했지만 이를 해소하기 위한 효과적인 시도는 그간 별로 없었다고 봐야한다. 오히려 전쟁 위험에서 북핵 위험으로 진화한 한반도의 지정학적 리스크를 내세우며 '코리아 디스카운트'는 쉽게 해결되기 어려운 일임을 당연하게 여기도록 학습돼 왔다는 주장이 별로 이상하지 않은 게 현실이다.이런 자조적 상황을 뒤로하고 힘이 있는 누군가가 '멱살 잡고 캐리'하면 달라질 수 있을까, 어떤 방법으로 가능 할까? 따져보는 일이 필요하겠다.여기서 지난 2025년 8월 19일로 돌아 가보자. 이 날 국회 기획재정위원회 업무보고에서 필자의 호기심을 크게 불러일으킨 장면이 있었다. 더불어민주당 이소영 의원과 구윤철 부총리간의 질의·답변

한국주식시장은 지금 대격변의 한가운데 있음이 분명하다. 불과 몇 달 전인 2025년 1월엔 '국장 탈출은 지능 순'이라는 '국장' 참여자의 자조적 한탄과 '미장' 참여자의 '수익 인증' 환호가 극명하게 대비되며 우리 증시에 차갑고도 무거운 그늘을 드리우더니, 2025년 4월엔 트럼프 대통령 취임 후 준비된(?) 미국 증시의 일시적 조정에 속절없이 무너지며 주가차트 월봉이 120개월 (10년) 이동평균선 아래로 내려가는 매우 어려운 시기를 겪으면서 '과연 우리증시에 희망이 있는가, 미래는 있는가?'하는 의문이 들지 않을 수 없을 정도로 시장 참여자들의 심리 상태는 최악이었고, 비관적 전망이 팽배했다. 그 시점에 대부분의 주식이 연중 최저점